今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)略有提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读0000; line-height: 24px;'>崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(zì)经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业(yè)务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济(jì)的(de)环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的(de)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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