近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久资(zī)本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业(yè)务(wù)和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是(shì)线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měn中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久g)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和(hé)不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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