衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长(zh生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核(hé)心PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们(men)在这个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密(mì)切(qiè)关(guān)注，有时会(huì)引发(fā)股市(shì)波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私下(xià)会(huì)面时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能(néng)让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而(ér)目(mù)前国际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产面临较大(dà)压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)会议的(de)临(lín)近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也(yě)将维持加息(xī)政策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析(xī)认为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本(běn)面的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下(xià)，预(yù)计今年年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市(shì)场主基调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的(de)下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油(yóu)价(jià)格的影响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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