5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对(duì)于人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期(qī)的机会(huì)。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zh世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则(zé)世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济(jì)预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结(jié)构调(diào)整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地(dì)产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的(de)维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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