华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adan速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉i Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华(huá)尔(ěr)街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月(yuè)2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至(zhì)收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。<速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉/p>

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获(huò)得(dé)的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格(gé)均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形(xíng)式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业(yè)出售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报(bào)告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告旨(zhǐ)在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们(men)的多(duō)数控(kòng)股公司以(yǐ)及(jí)我们(men)投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权，目前(qián)在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和(hé)记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内(nèi)特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)达速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉尼集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一度(dù)达到340亿美元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动(dòng)汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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