本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记(jì)者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)格指数呈现振(zhèn)荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速(sù)下(xià)行，直接原(yuán)因源于成材表需继续(xù)走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产量(liàng)的刚性(xìng)支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格。而远月合约(yuē)开始计价虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么终端(duān)需(xū)求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同(tóng)期持(chí)平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货高级(jí)分(fēn)析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期(qī)市(shì)场对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水(shuǐ)平(píng)，低(dī)库存有望成为常态，对补库不应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进(jìn)入(rù)发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空(kōng)间有限(xiàn)，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港口库存(cún)维持下(xià)降(jiàng)态势(shì)，不过(guò)由于终(zhōng)端需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨(d虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么ūn)增0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢(gāng)厂低(dī)库存按需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽(kuān)松(sōng)，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整(zhěng)，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加(jiā)。综(zōng)合(hé)来(lái)看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市(shì)，何建辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节(jié)奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基(jī)调是经济复(fù)苏(sū)，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置(zhì)不宜(yí)过分(fēn)悲观。预计市(shì)场整体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是(shì)需求(qiú)复苏(sū)力度(dù)。

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