当前(qián)，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务上限僵局正(zhèng)朝着更危险的方向升级。

　　当地时(shí)间(jiān)5月9日，美国众议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上限问题与(yǔ)总(zǒng)统拜登举行会议后表(biǎo)示(shì)，这次会见并未(wèi)就解决债务上(shàng)限问题达成任何(hé)有益意(yì)见，自己和国会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据(jù)路(lù)透社消息，当地时间周(zhōu)二(èr)，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万(wàn)亿美元债(zhài)务上限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避免在(zài)5月底之前(qián)发生严重违约(yuē)。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒(shū)默、参议(yì)院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主党(dǎng)领袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡(kǎ)锡的(de)此次谈(tán)判(pàn)达成(chéng)协(xié)议的可能性不(bù)大，因(yīn)此，在(zài)谈判(pàn)前(qián)一(yī)日，麦康奈(nài)尔称，在美(měi)国(guó)灾难性违约迫在眉(méi)睫(jié)之际，他不会在债务上限问(wèn)题上(shàng)打破党派僵局，去帮助(zhù)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲总统拜登。这番言论无疑(yí)给(gěi)此次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超(chāo)过债务上限。美国(guó)财(cái)政部(bù)次(cì)日启动非(fēi)常规(guī)举措维持政府运营，避免出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约。然(rán)而(ér)，使(shǐ)用非常规措施(shī)只能帮(bāng)助财政部暂(zàn)时性(xìng)地继(jì)续借款。

　　上(shàng)周，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦在致信国(guó)会领袖时发出了(le)债务(wù)违(wéi)约可(kě)能(néng)期限的(de)警告(gào)，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂停上(shàng)限(xiàn)，到6月(yuè)初，财政部将(jiāng)无法继续履行政府的(de)所(suǒ)有义(yì)务，最早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上(shàng)限问题相关议案在众议院以(yǐ)微(wēi)弱(ruò)优势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限(xiàn)制，若两党能在这一时限之前同意把债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作(zuò)废，但提(tí)高(gāo)上限需要(yào)满足多种削减开支的条件，共和(hé)党预计未来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白(bái)宫在议案通(tōng)过(guò)后很快表示(shì)，这一将削减支出和提高(gāo)债(zhài)务(wù)上(shàng)限捆绑的(de)议案没机会(huì)成为(wèi)立法(fǎ)。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认(rèn)错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的(de)第一份“认错”报告披(pī)露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）发(fā)布报告承认，未(wèi)能(néng)在(zài)硅谷银行(xíng)倒闭(bì)之前向该行领导层施(shī)压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一共和银行、硅(guī)谷银行(xíng)在(zài)疫(yì)情期间发展过快(kuài)，吸收了数千(qiān)亿美元(yuán)的存款。同(tóng)时，其工作(zuò)人员也没有意识到银行过快扩张所带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。报告表示，银(yín)行“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构(gòu)已发现的(de)缺陷(xiàn)方面(miàn)行动迟缓，监管机(jī)构也没(méi)有采(cǎi)取足够措施去尽快解决(jué)问(wèn)题”。

　　需要指出的是，美(měi)国(guó)银行业的这一场危机(jī)风暴中，加(jiā)州是名副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以(yǐ)外，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的第一共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭(zāo)遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合众银(yín)行也(yě)位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅(fǔ)助作用(yòng)，而(ér)旧金山(shān)联邦储备银(yín)行承(chéng)担主(zhǔ)要(yào)监督(dū)责任，后者未来可能(néng)会投入更多人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加(jiā)州(zhōu)监管机(jī)构(gòu)未来将(jiāng)对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模(mó)很高的银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入(rù)保险的存款规模较高(gāo)是促(cù)成(chéng)银(yín)行挤兑的关键因素之一。然而(ér)，报(bào)告指(zhǐ)出，在过(guò)去，监(jiān)管机构并未认定大量无保险存(cún)款(kuǎn)一定意(yì)味着风险增加(jiā)，因为(wèi)拥(yōng)有大量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持有(yǒu)的，这些(xiē)客户往(wǎng)往很少(shǎo)更换(huàn)银行。该报告还表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如何管理社交媒(méi)体和实时(shí)提款带来(lái)的风险，这些风险也可能加剧(jù)和(hé)加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日(rì)周二，美(měi)国(guó)政府再度推迟(chí)美(měi)国战略石(shí)油储备的回补计(jì)划。

　　美国(guó)能源(yuán)部周二表示(shì)：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍(réng)然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最(zuì)大价值并(bìng)保护美国经济和安(ān)全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守国会的(de)授权(quán)并(bìng)进行必要的(de)维护——这些(xiē)也是对该储备进行良(liáng)好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采购外，其(qí)补充SPR的方式还包括(kuò)要求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府拨款法案取(qǔ)消了(le)国(guó)会(huì)授(shòu)权(quán)的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗(hào)150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽(jǐn)管在3月底和本月初，WTI油(yóu)价一(yī)度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度(dù)短(duǎn)暂符合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的条件，但今年以来多数(shù)时候，WTI油价依然高于美国政(zhèng)府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连(lián)续多(duō)日领涨

　　五一(yī)节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在(zài)节(jié)后开盘一度全线跌破前(qián)低支撑后，国内(nèi)三大油脂期货价(jià)格随即(jí)反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主力合约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合(hé)约(yuē)最(zuì)高涨幅8.3％或(huò)558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大油脂(zhī)价格集(jí)体回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱表现上来看(kàn)，棕榈油(yóu)明显强于菜油和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日报记(jì)者了解(jiě)到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切(qiè)换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货(huò)分析(xī)师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一(yī)堂食订(dìng)座(zuò)率同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预(yù)期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节(jié)后(hòu)油脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关对(duì)大(dà)豆(dòu)检验要求增(zēng)加(jiā)、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但(dàn)随后(hòu)咨询机(jī)构(gòu)数(shù)据显示大豆压榨保持较(jiào)高水平(píng)，豆(dòu)油库(kù)存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳及后期(qī)大豆(dòu)高到(dào)港带来的(de)累库趋(qū)势(shì)压(yā)制(zhì)，豆油整体一(yī)直是不温(wēn)不火；菜油整(zhěng)体受(shòu)到需求(qiú)难以消化供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加拿大题(tí)材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在(zài)产地及(jí)国内持续(xù)去(qù)库的加持下，表现(xiàn)最为亮(liàng)眼，也是(shì)本轮油脂上涨的(de)领头羊。”中(zhōng)信(xìn)建投期货分(fēn)析师(shī)石(shí)丽(lì)红(hóng)表示，此次油脂(zhī)反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一(yī)点都(dōu)不拖泥(ní)带水(shuǐ)，一(yī)定程度(dù)反应了前(qián)期超跌后的(de)市场心(xīn)态。

　　记者(zhě)了解到，本轮反弹(dàn)中连棕(zōng)领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构公布的数据显示，马棕4月(yuè)产量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月(yuè)库存环(huán)比可能大幅(fú)下降，进(jìn)一步(bù)支撑了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际棕榈油近期(qī)的价格优势相比豆油(yóu)及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环(huán)比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万(wàn)吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)3月库存(cún)167万吨下降(jiàng)比较明显。但上周(zhōu)五到周(zhōu)一，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历(lì)史极低(dī)库(kù)存水平(píng)，库存环比减幅(fú)可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在(zài)于当(dāng)月假期较多，工作日偏(piān)少(shǎo)。因马来种植园的印尼(ní)工人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋节，通常(cháng)开斋节当月马棕产量环比数据(jù)有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋(zhāi)节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是国际(jì)劳动(dòng)节假期(qī)，预计(jì)因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产量(liàng)环(huán)比降幅较往年更大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种(zhǒng)表现(xiàn)强(qiáng)弱与(yǔ)各自的国内(nèi)外(wài)供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段(duàn)性的(de)宏观(guān)企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退(tuì)及风险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是(shì)国内油脂反(fǎn)弹的重要环(huán)境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示，上(shàng)周五晚间公(gōng)布的美(měi)国非农就业等数据全(quán)面超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促(cù)国会(huì)提高联(lián)邦债务(wù)上限。这些消息，从边际(jì)上缓解了因美(měi)国(guó)银(yín)行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济(jì)数据带来的美国经(jīng)济低(dī)迷及衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)，国际原油随之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏(hóng)观环境(jìng)（欧美经济(jì)衰退预(yù)期、美国银行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲将持续、美豆新作目(mù)前(qián)播种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等(děng)因素，油脂本(běn)轮可定(dìng)义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业(yè)内人士不(bù)看好油脂反弹的持续性

　　值得(dé)注意的是，当前(qián)，因宏观和基(jī)本面的压制(zhì)依然存在，受访人士对油(yóu)脂(zhī)此轮反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应改善(shàn)倾向(xiàng)较强的背景下(xià)，我们(men)预期(qī)油脂很难具备持(chí)续的(de)上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂需求好(hǎo)于2022年(nián)，但不及2021年，且(qiě)5—6月是(shì)消费淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求(qiú)不宜过(guò)分(fēn)乐(lè)观。而从时间节(jié)点上来看，油脂整(zhěng)体也将进入增库周期(qī)，在业内人(rén)士看来，进入增(zēng)库周期已是事实，这也将(jiāng)抑(yì)制(zhì)油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示，从国际(jì)棕榈(lǘ)油产地看(kàn)，目(mù)前是(shì)季节(jié)性增产季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当前马(mǎ)棕库存很(hěn)低(dī)，马棕供需转(zhuǎn)为(wèi)充(chōng)裕(yù)预计还(hái)需要几个(gè)月(yuè)的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的去库(kù)是建立(lì)在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的豆棕(zōng)价差及主需求(qiú)国高库存带来的并不算(suàn)好的出口前(qián)景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈油传(chuán)统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来(lái)西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰乱(luàn)，过去几个(gè)月(yuè)马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕榈油一般(bān)有着超于正常季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环(huán)比(bǐ)增幅可能还会更高，这预(yù)计将为马(mǎ)来西亚带来显著的累(lèi)库压力(lì)，不(bù)利于(yú)产地报(bào)价及棕榈油(yóu)期价的(de)持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油(yóu)脂市场累(lèi)库为主，大(dà)豆检验(yàn)只影(yǐng)响大豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供应压力，根据(jù)船期初步推算(suàn)，5—6月国内大(dà)豆(dòu)月均到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月(yuè)均30多万(wàn)吨(dūn)，那么油脂单月(yuè)供应在230万(wàn)吨(dūn)以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从国(guó)内油脂库(kù)存走势来看，国内菜油库存(cún)从年初以(yǐ)来(lái)早就已经进入(rù)累库(kù)状态。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆(dòu)到(dào)港(gǎng)带来压榨整体回升，豆油的(de)累(lèi)库(kù)趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内豆(dòu)油(yóu)商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周比增(zēng)近(jìn)10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库。后期从库存季节(jié)性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体累(lèi)库(kù)倾向也(yě)较为明显。”石丽(lì)红表(biǎo)示(shì)，目前唯(wéi)一呈(chéng)现库存下滑的油脂(zhī)是近月进口(kǒu)不太(tài)足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈(lǘ)油(yóu)有望在开(kāi)斋节后(hòu)开启(qǐ)累库，带(dài)来远月棕榈油进口(kǒu)利润改(gǎi)善及新(xīn)增(zēng)买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国(guó)内油脂油料多数进口(kǒu)为主，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化对油脂行情的(de)影(yǐng)响要更(gèng)大一些。后期，市场需关注巴西大豆(dòu)贴水(shuǐ)是(shì)否进一(yī)步反弹，美豆(dòu)新作(zuò)面(miàn)积预(yù)期，国际(jì)棕榈(lǘ)油产地(dì)累库情况及国际菜(cài)油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏观风险并没有完全消散，全球(qiú)经济预期(qī)、美高利息对大宗商品需求传导等影(yǐng)响或更大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释(shì)放完全(quán)，市场随时可(kě)能重新(xīn)聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整(zhěng)体供应(yīng)改善的(de)背景下，油脂并不具备(bèi)持续性反弹的基(jī)础，后期涨势预计(jì)放缓。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　基于(yú)以上判断，业内人士不看(kàn)好油脂反弹(dàn)的持(chí)续性和高度。在(zài)侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都是空(kōng)单入场机会(huì)，合约(yuē)上(shàng)建议选择(zé)远月合约，品种中首选豆油(yóu)。待供需报告发布后可择(zé)机考虑棕榈油(yóu)空(kōng)单及菜棕价(jià)差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲