本轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合(hé)肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医(yī)疗服(fú)务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传(chuán)输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸工(gōng)服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营(yíng)销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备(bèi)施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八、母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片(piàn)及模(mó)组的研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判(pàn)断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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