一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的个(gè)人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率(lǜ)大概(gài)率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点(diǎn)；而个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在(zài)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机(美国总统奥巴马几岁jī)构投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　美国总统奥巴马几岁rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在(zài)2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近(jìn)五年市(shì)场成交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个(gè)人(rén)投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大量(liàng)的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益(yì)的认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看(kàn)到更多(duō)投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增美国总统奥巴马几岁长18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机(jī)构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来，个人(rén)投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股(gǔ)可以(yǐ)更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个(gè)股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更容易(yì)受到市场(chǎng)消息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的(de)持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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