本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基(jī)金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发(fā)起式(shì)的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时(shí)基(jī)金旗下产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板(bǎn)块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成(chéng)长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回报(bào)、成立以来(lái)回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自(zì)去(qù)年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性逐步(bù)改(gǎi)善，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司(sī)业绩持续释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所板块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型(xíng)公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的(de)公(gōng)司(sī)净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实(shí)现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精(jīng)选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估(gū)，不(bù)过(guò)正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次zhǎn)的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场有必(bì)要(yào)完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前(qián)的(de)北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的(de)位(wèi)置，对于(yú)北交所(suǒ)的(de)后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较(jiào)快(kuài)的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预(yù)期的(de)，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了(le)估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨(kuà)市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等(děng)政策(cè)的密集(jí)发布，可以(yǐ)说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市(shì)场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加优质供给(gěi)是市场长期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选(xuǎn)两年定(佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次dìng)开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不(bù)高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的(de)公募基金(jīn)持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增持(chí)较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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