财联(lián)社(shè)5月8日讯(xùn)（记者(zhě) 闫军）铁(tiě)树(shù)开花了！不(bù)仅仅是中国平安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就在5月8日(rì)，中(zhōng)信银行、中国银(yín)行也迎来涨停(tíng)，而上一次(cì)涨停分别是(shì)13年(nián)前、7年前，邮储银行(xíng)更是盘中刷新历史最高(gāo)。

　　有(yǒu)市场观点将(jiāng)大(dà)涨归因(yīn)为(wèi)两份会议通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会即将举办；另外一份则是(shì)沪市金融业主(zhǔ)题座(z大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物uò)谈会，其中“在(zài)服务中国(guó)式(shì)现代化(huà)中促进金(jīn)融(róng)业估值提(tí)升(shēng)和(hé)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)”成为重(zhòng)要(yào)议题。

　　中特估成为了市场较长一段时期的热门词，尽管披上了主(zhǔ)题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分(fēn)传统行业国央企的(de)严重低(dī)配(pèi)和(hé)低估。说到A股的低估值、高分红，银行为首(shǒu)的(de)大(dà)金融板(bǎn)块首当其冲。上述5.11会(huì)议是为此前获(huò)批的(de)央企股东回报ETF发行预热，会议作用显然(rán)被放(fàng)大。

　　事实上，不仅是两份会议(yì)通(tōng)知的推波助澜(lán)，“小作文”又(yòu)来(lái)添油(yóu)加醋。一则(zé)无头无(wú)尾的所谓指(zhǐ)导意见，要(yào)求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大的传(chuán)播。

　　低估值、高(gāo)股(gǔ)息(xī)，在经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)预(yù)期之下(xià)，中特估银行概念获得资(zī)金的青(qīng)睐(lài)。有了多重消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往经(jīng)验，大金(jīn)融板块走强(qiáng)往(wǎng)往(wǎng)预(yù)示着行情的(de)结束，这(zhè)一次历史是否(fǒu)会重(zhòng)演呢？多位受访(fǎng)人士(shì)指出，这种(zhǒng)单一(yī)衡(héng)量逻辑可能不再奏(zòu)效(xiào)，当前(qián)市(shì)场，银行板块是作为“国(guó)资含(hán)量”比(bǐ)较高的板(bǎn)块行进(jìn)，从去年(nián)底开始监(jiān)管开(kāi)始提出中特估后(hòu)有比较不错的表现(xiàn)，中特估有(yǒu)望持续为投资(zī)者带来除稳定股(gǔ)息收益外(wài)的(de)收益。

　　银(yín)行为首的大金(jīn)融(róng)爆发

　　5月8日，银行(xíng)满(mǎn)屏大涨，中(zhōng)国(guó)银行、中信银(yín)行、西(xī)安银行涨(zhǎng)停，农业银行、民(mín)生银行(xíng)、工(gōng)商银(yín)行(xíng)、浙商银行大涨超过6％，42只银行股超(chāo)过(guò)9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛(niú)市is back，其(qí)实大牛市is bank。”从指数维(wéi)度来(lái)看，银行板块大(dà)涨早(zǎo)已启动，银行指(zhǐ)数（中信）近5个(gè)交易日(rì)涨幅达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板块，券(quàn)商股也(yě)持续爆发，券(quàn)商指(zhǐ)数收(shōu)盘涨幅(fú)超过2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个工(gōng)作(zuò)日(rì)涨(zhǎng)幅达(dá)到(dào)35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨势(shì)来看，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅明(míng)显，比如，天(tiān)弘中证银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中(zhōng)证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从资金流动来看，以(yǐ)规(guī)模最大的华宝中证银行ETF为(wèi)例，不(bù)仅当日收盘价创一年新高，全天成交(jiāo)量飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预(yù)期。睿郡资产合伙人董承非在5月7日表示，在经济复(fù)苏(sū)不强劲(jìn)情况下(xià)，原(yuán)来看不起的那些(xiē)低增速的(de)企业，现在(zài)反而显得难(nán)能(néng)可贵，因此被(bèi)忽(hū)略高分红、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博时(shí)基金(jīn)权益(yì)投资一(yī)部基(jī)金经理吴(wú)鹏也表示，银(yín)行股这(zhè)波快(kuài)速(sù)上涨，是其在估(gū)值(zhí)极度(dù)低水平(píng)、股(gǔ)息率具备一定吸引力、持仓(cāng)极度低(dī)配、基本(běn)面预期极度悲观等背(bèi)景(jǐng)下，配合当前经济弱复苏整体(tǐ)回(huí)报率预期下行、中特估(gū)政策背景下的估值修(xiū)复。

　　涨幅与(yǔ)成交量齐升，背后(hòu)仍是中特估逻(luó)辑(jí)

　　经过(guò)漫长(zhǎng)的季(jì)节，银行股(gǔ)等来(lái)了久(jiǔ)违的上涨，截至5月8日，自今年(nián)4月以来全市(shì)场42家上市银行中，有(yǒu)17家涨(zhǎng)幅超过10％，其中，中信(xìn)银行(xíng)涨幅(fú)近40％，中国银行涨幅超过(guò)32％，民生、邮(yóu)储、农行、交行、西(xī)安等5家银行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日(rì)，银行(xíng)ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一年新高(gāo)，全天成(chéng)交量飙升超过14亿(yì)元，也(yě)刷新近两(liǎng)年来的最高(gāo)。中国银行龙虎榜(bǎng)数据显示，近三日沪股通累(lèi)计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿元，4家(jiā)机构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行股的大(dà)涨，正如吴鹏所言，估值(zhí)极(jí)度低水平、股(gǔ)息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面预期极(jí)度悲观都(dōu)是银(yín)行股上涨的逻辑(jí)所(suǒ)在。

　　具体(tǐ)而言，在估(gū)值上，截至目前，42家(jiā)A股(gǔ)银行的平(píng)均(jūn)市净(jìng)率(lǜ)为(wèi)0.6倍(bèi)左右。除了宁(níng)波银(yín)行(xíng)和(hé)招(zhāo)商银(yín)行，其余银行均处于“破净”状态(tài)。在(zài)这一轮估值修(xiū)复中，有市场人士指出，中字(zì)头银行目(mù)标价估(gū)值最保守看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫情前的(de)估值(zhí)位置，当前板块交易热度之下(xià)目标价(jià)抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到(dào)，资(zī)金对资产质(zhì)量(liàng)、让利(lì)实(shí)体经济容(róng)忍度提升。

　　稳定(dìng)的高(gāo)分红和高股(gǔ)息是(shì)银(yín)行(xíng)股相对于(yú)其(qí)他主题板块更强的优势，据财通(tōng)证券研报(bào)，国有大行(xíng)近五年分红率基本(běn)稳定(dìng)在30％左右，稳定分红符合价(jià)值投资和长期投(tóu)资(zī)需要。近年来国有(yǒu)大行(xíng)股息率也(yě)呈(chéng)逐年(nián)提升(shēng)趋势平均股息率(lǜ)从2019年的4.85％提升至(zhì)2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比(bǐ)极低也为(wèi)调仓提供(gōng)了空间，公募“冷”银行久矣，2023年(nián)一季度银行股占偏(piān)股(gǔ)型基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以(yǐ)来新低，显著低于2010年(nián)以来均值(zhí)。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡洁(jié)就向财联社表(biǎo)示，高股息策略以其(qí)确定的股息收(shōu)入和较高(gāo)的安全边际可以为(wèi)投资者提(tí)供(gōng)不(bù)错(cuò)的收益。而基(jī)本面稳健、分红率高而稳定、估值(zhí)处于历史低位的银行(xíng)板(bǎn)块是(shì)高股息(xī)策略的理想(xiǎng)增配板块。与此同时，银行板块在一季度(dù)是业绩低点。随着(zhe)大行重定价的压力(lì)过(guò)去(qù)以及(jí)二三季度农商行小微投放(fàng)旺季大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物(jì)的到来，资产端收益(yì)率将(jiāng)会逐步企稳，后续(xù)业绩有望改善。

　　鹏(péng)华(huá)基金量(lià大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ng)化及衍生品投资(zī)部基金经理余展昌(chāng)也指出(chū)，与海(hǎi)外银(yín)行(xíng)对比(bǐ)，在中特估(gū)背景下的国(guó)内银行仍然具有较好的(de)投资机会。以国有大行为例，从(cóng)PB角度而言(yán)，邮储银行的PB最高在(zài)0.75倍左右，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之间，而海外(wài)绝大部分的银行估值都在1倍(bèi)PB以上。考虑(lǜ)到海外银行还有大量(liàng)的(de)商(shāng)誉，国内银行的估值水平是偏低(dī)的(de)，本(běn)身就(jiù)有比较大(dà)的修复空间。此(cǐ)外，他还(hái)指出，国企(qǐ)改(gǎi)革有(yǒu)望(wàng)使得(dé)这(zhè)些问题得到改善，从而提高银(yín)行的利润增速，持续(xù)修复(fù)估(gū)值。

　　银(yín)行是否意味着(zhe)行情(qíng)的结束(shù)？

　　随(suí)着证券、银(yín)行等大金融(róng)板块的走强，有市场(chǎng)观点开始(shǐ)担忧(yōu)市(shì)场行情告一(yī)段落。对此，市场人士(shì)认(rèn)为(wèi)，站(zhàn)在中特估背景(jǐng)下去看金(jīn)融股的爆发，并不能简单(dān)做出市场行情结(jié)束的(de)结论。

　　吴鹏(péng)分析称(chēng)，大金融(róng)板块过去被当成行情结束的(de)指标(biāo)，其背(bèi)后通常潜意识(shí)映射包(bāo)括不限于大金融爆发往往代(dài)表市场没(méi)有别的方向、市场进入避险(xiǎn)状态、大金(jīn)融(róng)“吸血”严重(zhòng)等。但从当前的金融股走(zǒu)强来看，市场表(biǎo)现(xiàn)并不存在上述问题。

　　首先，当前大金融“吸血”效(xiào)应(yīng)并不强(qiáng)，比如银行板块近期大(dà)幅放量，成交量(liàng)约为600亿(yì)，作为大(dà)市值的板块，这一成(chéng)交量与(yǔ)甚(shèn)至(zhì)部分中小市(shì)值板块成(chéng)交量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次(cì)表现也(yě)不是单一的，放(fàng)眼全市场(chǎng)，部分(fēn)港口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等(děng)板块也表现较好，因此不能单一地以过去大(dà)金融上(shàng)涨作为单一比较(jiào)。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交(jiāo)易(yì)结构(gòu)容易被表征为市场(chǎng)波动的前奏，但市场变(biàn)量影响较多、今年行情(qíng)结构(gòu)差异巨大，建(jiàn)议(yì)不要单一(yī)映射分(fēn)析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物