一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投(t杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字óu)资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投(tóu)资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监(jiān)助(zhù)理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越(yuè)受到个人投资(zī)者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这(zhè)些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高点，超过(guò)了(le)机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)5杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字5.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩张态势(shì)中，个人(rén)投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调(diào)研的(de)过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投(tóu)资者都会(huì)将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展，个人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激增，而在经历了(le)多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的(de)2022年之后(hòu)，投(tóu)资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字g>提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交易的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到(dào)市(shì)场消息的(de)影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可(kě)能会(huì)带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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