本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式(shì)基金，认(rèn)购金额(é)满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公募(mù)基金公(gōng)司拿到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发(fā)行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度(dù广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场流(liú)动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数(shù)基金(jīn)月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质(zhì)企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公(gōng)司(sī)业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望(wàng)持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基(jī)金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可(kě)比(bǐ)公司估值(zhí)表现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市(shì)场交易，通过(guò)沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型企业(yè)而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北(běi)交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北(běi)京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhè广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良ng)、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了(le)，给他们增(zēng)加(jiā)了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供(gōng)给(gěi)增加对整个(gè)市场的(de)流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场(chǎng)，目前(qián)仍(réng)处于初(chū)创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还不高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和(hé)北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获(huò)得重估(gū)可(kě)能性较大(dà)。

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