昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和党债务上限谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门(mén)会议，但会议开(kāi)始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷(léi)夫(fū)斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理(lǐ)喻，目前谈(tán)判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格(gé)雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否会在周五或(huò)周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银行(xíng)业的压(yā)力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业(yè)危(wēi)机的信(xìn)贷(dài)环境(jìng)收紧导致经济(jì)放缓，美联储(chǔ)可(kě)能不必(bì)让利率升到原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计，美联储(chǔ)6月份加息(xī)25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此(cǐ)同时，交易员预计美联储下月将利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威(wēi)尔的讲话(huà)相比(bǐ)，交(jiāo)易员(yuán)似乎更受债务(wù)上(shà阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢ng)限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率迅速(sù)远离他讲(jiǎng)话(huà)前所创的(de)两个月(yuè)来(lái)高位，一度(dù)较(jiào)高位回落超过10个基点；美(měi)元(yuán)指数刷(shuā)新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位(wèi)。鲍威(wēi)尔讲话结(jié)束(shù)后，美(měi)债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美股和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道指收跌(diē)约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌近1％，热门中概(gài)股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东(dōng)方(fāng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领(lǐng)跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而(ér)伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌(diē)势(shì)头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计(jì)下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月(yuè)3日一周以(yǐ)来最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收跌(diē)0.37％，报(bào)75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结(jié)四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈判代表已抵(dǐ)达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会(huì)众议院议(yì)长麦(mài)卡锡表示(shì)，共和党人(rén)将于北京时间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案来(lái)绕开(kāi)债务上限解(jiě)决(jué)不了任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部(bù)现(xiàn)金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政(zhèng)紧急(jí)措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加(jiā)息

　　当地时间周(zhōu)五（北京时(shí)间今天(tiān)凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出席(xí)名为“货(huò)币(bì)政(zhèng)策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔强(qiáng)调(diào)，“美国通胀远远高于我们(men)2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成(chéng)漫(màn)长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物价(jià)稳定(dìng)是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同(tóng)时(shí)发表鸽派(pài)信号称，自己倾(qīng)向于支(zhī)持6月会议暂不加息(xī)，而且银行(xíng)业危机导致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美联(lián)储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能(néng)对经济增长、就业和通胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高(gāo)的水平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货币(bì)政策方面(miàn)已(yǐ)取(qǔ)得长足进步，政策立(lì)场现在是对(duì)经济增(zēng)长具(jù)有限制(zhì)性的。做太多与做太少的(de)风(fēng)险正(zhèng)变得更(gèng)加平衡(héng)。我(wǒ)们面(miàn)临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策(cè)的效应(yīng)滞(zhì)后，以及近期银行(xíng)业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有能力观(guān)察更多数据和未来(lái)前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要提高(gāo)多(duō)少利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度经济预(yù)测的(de)准确度通常存(cún)在(zài)挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存(cún)在不确定性，理由(yóu)是(shì)“未来前景面临着历史性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而作出(chū)决(jué)定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐(nài)心(xīn)”的利率路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将(jiāng)影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供(gōng)需(xū)结(jié)构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近期(qī)纯碱和玻(bō)璃期(qī)货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯(chún)碱2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所(suǒ)发布公(gōng)告，自(zì)2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期货2309合(hé)约(yuē)的(de)日内(nèi)平今仓交易手续费标准调(diào)整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研(yán)究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方(fāng)面：一(yī)是产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱；二是(shì)宏观环境(jìng)不乐(lè)观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯(chún)碱玻璃(lí)作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南华研究(jiū)院能化分析师(shī)李嘉豪(háo)认为(wèi)，各自的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大跌幅(fú)。除此之外(wài)，本周检修量增(zēng)加，库存依(yī)旧累库，可(kě)见下游的(de)持货意(yì)愿(yuàn)依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存(cún)在一定的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格(gé)松动，中下游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因此产(chǎn)销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松(sōng)动(dòng)、产(chǎn)销较弱的局面下(xià)，玻璃的(de)价格跌(diē)幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主要(yào)市场交易(yì)点(diǎn)是远兴能源(yuán)新(xīn)增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正(zhèng)式点火，新增天(tiān)然(rán)碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原(yuán)计(jì)划(huà)于6月点火投产，产能(néng)为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和(hé)40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱预计生(shēng)产(chǎn)成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新增产能和低成本纯碱的(de)叠加(jiā)作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴能源点火(huǒ)的信息落地，市(shì)场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供(gōng)需结构在9月会(huì)发生变化，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也已(yǐ)充分计价(jià)，这一点从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水(shuǐ)可(kě)以(yǐ)得到验证。在这个供(gōng)需(xū)转宽松的(de)预期下，产业链开始(shǐ)形成负反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价(jià)格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期(qī)货回归的方式收敛基差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示(shì)，近期(qī)市场主要交易点是需求转弱，供应上升(shēng)。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存(cún)天数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历(lì)史数据来看，原片(piàn)库存(cún)偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平均为(wèi)82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月(yuè)的数据，5月份产销数(shù)据(jù)大幅下滑。5月还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻(luó)辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧美(měi)经济衰退预(yù)期、国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)不及预(yù)期的背景下(xià)，整个工业品价格承(chéng)压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上看，部分市场资(zī)金在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃(lí)正是空头配置，强(qiáng)化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长(zhǎng)期(qī)价格下跌至成本线为大(dà)概率事(shì)件。“从商品(pǐn)格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩，而(ér)短期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为(wèi)长期趋势(shì)下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价(jià)格趋势预计继续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃，需(xū)要等待的(de)则是中下(xià)游的备货(huò)意愿何(hé)时能够(gòu)起(qǐ)来：一是等待下(xià)游的原料库存消耗，二(èr)是对未来的(de)需求是(shì)否存在旺季(jì)的预(yù)期。短期来看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关注在(zài)需求存在缺口的情(qíng)形(xíng)下，7月(yuè)订单是否依旧具有(yǒu)连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除(chú)非价格(gé)开始冲击成本，或是供需(xū)上有(yǒu)重(zhòng)大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱(ruò)势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一(yī)是基(jī)差不再(zài)是以现货下(xià)跌方(fāng)式来修复；二(èr)是月(yuè)供(gōng)需预期(qī)博(bó)弈相对(duì)明(míng)朗(lǎng)，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续(xù)投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推(tuī)迟，则(zé)盘面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱势也将(jiāng)继(jì)续保持，中长期则(zé)视终(zhōng)端需求变动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产施工(gōng)端主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加工订(dìng)单数量(liàng)也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢

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