北交(jiāo)所开(kāi)市至今(jīn)一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐(fá)不断推进(jìn)，除了推(tuī)出北证50指数(shù)基金、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大(dà)北(běi)交所(suǒ)布局力(lì)度，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及人士表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃度(dù)抬(tái)升，部(bù)分(fēn)公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也(yě)在增加。从长期投资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形(xíng)冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投资(zī)价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可(kě)投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记(jì)者统计(jì)，截至5月13日，今年以来(lái)累(lèi)计有(yǒu)申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十多(duō)只次新(xīn)基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券交易所上市股票，并(bìng)揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金等多家(jiā)基金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交所上(shàng)市股票(piào)是国内依(yī)法发行上(shàng)市(shì)的股票(piào)，属于基金(jīn)法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例(lì)、风(fēng)险收(shōu)益(yì)特征和(hé)相关(guān)风险控(kòng)制指标(biāo)等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基(jī)金合同(tóng)的有关规定，亦可投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面(miàn)表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方面，北交(生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思jiāo)所上(shàng)市公司(sī)是(shì)除沪深两市(shì)以外国内最优(yōu)质公司的代(dài)表，许(xǔ)多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具(jù)备投资价值(zhí)。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也(yě)认为，一(yī)方面从(cóng)持(chí)仓数量(liàng)和持股总量(liàng)的角(jiǎo)度来看(kàn)，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)，流动性较弱，去(qù)年11月(yuè)北(běi)交所推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使(shǐ)得整个板块的(de)成交变得更(gèng)加活跃，同时，部分公司的良好表现也使(shǐ)得(dé)越来越多投资者关注到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效应、可投标(biāo)的(de)稀(xī)缺(quē)性以及专(zhuān)精特新领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而(ér)近期北交所市(shì)场出(chū)现(xiàn)积极信(xìn)号：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募基金产品(pǐn)出现在北交所公司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好；次新基(jī)金在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随(suí)着后续市场流动(dòn生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思g)性的改善和(hé)创新型中小企业的高速(sù)成长，北(běi)交所投资有望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值(zhí)小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投资比例(lì)、策略上也存(cún)在(zài)差异，但未来会加大(dà)对北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)表示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计(jì)次新(xīn)基(jī)金投资将深入细分产业链的(de)研究，挖(wā)掘(jué)市场前(qián)景(jǐng)大、竞争壁垒高、业(yè)绩(jì)确(què)定性(xìng)强的个(gè)股机会。同时，也可(kě)根据主(zhǔ)板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道的公司估值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公(gōng)司进行投资(zī)。在组合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降低中小企业(yè)经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此外，北(běi)交所相关(guān)基(jī)金也(yě)会积(jī)极参(cān)与转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金(jīn)上述投研人士也称，我们高(gāo)度重视(shì)北(běi)交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题基金，未来(lái)一方面会根据市场情况，择机发行更(gèng)多(duō)以(yǐ)北交所股票为主要投资范围的(de)基金(jīn)产品，另(lìng)一方面，不(bù)排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票(piào)，同(tóng)时会增加研究团队(duì)生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思拓展对(duì)北(běi)交所股(gǔ)票的(de)研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量(liàng)达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总(zǒng)市(shì)值情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值(zhí)43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募(mù)投(tóu)资北交所总市(shì)值总体呈(chéng)现震荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与新能源(yuán)行(xíng)业(yè)相(xiāng)关的个股市值占比较(jiào)高，而(ér)去年下半年(nián)新能源(yuán)行(xíng)业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基金(jīn)相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从今年年初(chū)看，北(běi)证50指数一度(dù)出(chū)现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行(xíng)，目前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不(bù)过，从(cóng)长期投(tóu)资的(de)角度(dù)看，北(běi)交所的(de)投资价(jià)值仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基(jī)金表示(shì)，北(běi)交所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类似于一级半的(de)市场，即投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投资）更加成(chéng)熟(shú)，但(dàn)对比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多数公(gōng)司(sī)而言又相对(duì)早期，可投资标的规模也相对(duì)更(gèng)小；但从长期投资的(de)角度来(lái)说，这也(yě)意味着(zhe)更大的成长空间和(hé)收益率预期，故我们(men)认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是(shì)比较看好细分行(xíng)业(yè)的、符合“专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规(guī)模较小(xiǎo)、受到(dào)的关(guān)注(zhù)度可能(néng)不高，但在其所属行业(yè)中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创(chuàng)板的上市公司，而且(qiě)由于市值较(jiào)小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看，随着北交所交易(yì)制度的不断完善、已(yǐ)上市企(qǐ)业的(de)投资价(jià)值不断(duàn)明确，以及场内流动性不断提(tí)升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资(zī)金流(liú)入。北证(zhèng)50指数(shù)估(gū)值有向上修复的空间，当前配置的(de)性价(jià)比较(jiào)高，胜率(lǜ)和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估(gū)值水平，叠加2023年下(xià)半年打开(kāi)的(de)降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关(guān)注(zhù)成长赛(sài)道，尤其是具有专精特(tè)新特性的(de)成长(zhǎng)股。在行业的(de)稀缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重点(diǎn)关注具有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)收益可能聚焦在科技和(hé)制造(zào)两大赛道，包括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研(yán)人士也称(chēng)，北(běi)交所(suǒ)有(yǒu)一大批优秀的创新型(xíng)中小企业，借国家政策支持的东风和企业自身(shēn)的努(nǔ)力(lì)，我们(men)相信会有相当体量的企业(yè)成长成为大型企业，这个(gè)成长的过程会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚回报，因(yīn)此我们认为(wèi)北交所具备长期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看(kàn)好电(diàn)力设(shè)备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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