5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zīrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡)产美股持仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程(chéng)中很多公(gōng)司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是(shì)标的(de)选择(zé)似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成(chéng)为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率先下后(hrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡òu)上，并不(bù)意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度(dù)负增长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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