自4月(yuè)下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎn气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别g)内资金在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市(shì)场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出(chū)市场(chǎng)对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业(yè气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别)持续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一(yī)位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修(xiū)正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时(shí)间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一(yī)季度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正处(chù)于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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