北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分(fēn)享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗p>

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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