为了让自(zì)己的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的(de)回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站(zhàn)披露(lù)了一则行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价(jià)，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息(xī)披露违法违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来(lái)看(kàn)看(kàn)，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

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　　董事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露(lù)的信息，新美星(xīng)董事长、法定代(dài)表人、实际控制人(rén)何德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖(hú)文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即(jí)开始(shǐ)利(lì)用(yòng)控制的证券账户并联合(hé)其他(tā)市场资金(jīn)在二级市场买入并交易“新美(měi)星(xīng)”，且在后(hòu)续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并(bìng)联(lián)合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交(jiāo)易(yì)决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户(hù)拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货(huò)，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持(chí)流(liú)通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资(zī)金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为(wèi)期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股(gǔ)量(liàng)涨(zhǎng)幅(fú)较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月(yuè)6日(rì)，以不低(dī)于(yú)卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖(mài)出(chū)“新美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没(méi)有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进(jìn)行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的(de)控(kòng)制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代(dài)理人的主要陈(chén)述意(yì)见不(bù)予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本(běn)案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为(wèi)；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非合(hé)法理(lǐ)财(cái)。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的(de)账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的(de)违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一(yī)致(zhì)。在此基础上，在认定及处(chù)罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为违反了(le)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七(qī)条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法(fǎ)的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新美星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续由海得泽广代(dài)持，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息(xī)披露(lù)违法，何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由(yóu)海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第(dì)三(sān)，即便(biàn)认(rèn)定代持成立(lì)，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请junk food 可数吗，junk food是单数还是复数求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相(xiāng)关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和(hé)减持(chí)所得(dé)系家(jiā)庭共同(tóng)财产，可以(yǐ)认定海(hǎi)得泽广代(dài)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相关(guān)理(lǐ)由不具(jù)有事(shì)实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平(píng)作为上市(shì)公司实际控制人，未如实告知(zhī)上市公(gōng)司上述持股情junk food 可数吗，junk food是单数还是复数况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第六(liù)十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三(sān)条第三款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披露(lù)违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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