海通策略认为，全(quán)A盈利拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润向下(xià)游转移；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收(shōu感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内)窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)表现亮眼；下游(yóu)消费(fèi)盈利改善(shàn)幅度放缓，券商和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)盈利大增。 数字经济(jì)归母净(jìng)利单季同比已经开始(shǐ)回升，AI和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业(yè)盈利有待(dài)改善，其中受益于国产(chǎn)替代的半导(dǎo)体(tǐ)材料和半导(dǎo)体设备维持(chí)较(jiào)高(gāo)增速，其(qí)中设备(bèi)盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度高位回(huí)落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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