本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格上涨(zhǎng)利国家常务委员7人，国家常务委员7人简历润(rùn)来到了31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必(bì)然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头产品的设(shè)计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(国家常务委员7人，国家常务委员7人简历mó)块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶(jiē)段(duàn)，但由(y国家常务委员7人，国家常务委员7人简历óu)于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在(zài)23年(nián)大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主(zhǔ)营业(yè)务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力(lì)，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成(chéng)立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营(yíng)、融(róng)合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是(shì)获得购销差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其(qí)他通用流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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