编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的(de)；其(qí)次，看好线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的主营(yíng)与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持(chí)较长时(shí)间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完(wán)全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位(wèi)来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别(bié)从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论(lùn)是AI核心模(mó)型(xíng)的(de)研(yán)发、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于(yú)这(zhè)样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位(wèi)，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的(de)银(yín)河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国(guó)长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么他的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或(huò)明年(nián)，消费电子(zi)会有一(yī)个触(chù)底回升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存(cún)可(kě)能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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