随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)三(sān)年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的(de)利益(yì)共(gòng)同点变多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值(zhí)已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于(yú)一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金(jīn)经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基(j全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市ī)金权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项(xiàng)会对目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我们一(yī)季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整体估(gū)值(zhí)水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的(de)基本原理告诉(sù)我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作(zuò)中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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