A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股(gǔ)价周中创历史(shǐ)新高，一度(dù)从独占A股市值榜首近(jìn)3年(nián)的(de)茅(máo)台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场(chǎng)热议(yì)。截(jié)至周五收(shōu)盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势反超，但地(dì)位已岌岌可危。值得注意的是，因中国(guó)移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股本(běn)计算(suàn)则(zé)不过是一场计算上的乌龙，但若均按(àn)照A股股价等(děng)数(shù)据计算(suàn)，则其总市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数(shù)字经(jīng)济、信创、中特(tè)估、人工智能(néng)等一系列热点(diǎn)催化(huà)下，中(zhōng)国移动(dòng)今(jīn)年股价(jià)累(lèi熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)计(jì)最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最(zuì)近一(yī)年股价累(lèi)计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而(ér)茅台股价则(zé)几乎仅在原(yuán)地踏步。有市场人(rén)士认为，中国移动(dòng)和茅台这(zhè)场股王宝座的争夺(duó)可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮(cháo)卷出白(bái)酒泡沫 数(shù)字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜首之(zhī)争，向(xiàng)来是(shì)市场关注焦(jiāo)点，回顾历(lì)史来(lái)看(kàn)，最近十多年来股王变迁的背后似乎也反应(yīng)着国内经济趋势和产业价(jià)值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人(rén)民币。不(bù)仅(jǐn)稳居A股第一，甚至登顶全球(qiú)资本市场市值之(zhī)首，得(dé)益于(yú)当时基(jī)建(jiàn)大发展时期(qī)，中石油(yóu)在股王的(de)位置上稳坐了八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年互联网金(jīn)融牛市成为新(xīn)锐股王。再后来，随着我(wǒ)国(熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了guó)在2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此后(hòu)三年的消费白马股大牛市，也成(chéng)就了(le)如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料(liào)来源：微信(xìn)公(gōng)众(zhòng)号市值观(guān)察(chá)4月17日(rì)文(wén)章《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及(jí)今(jīn)年春节后(hòu)白酒行业的(de)终(zhōng)端动销几乎(hū)并未达(dá)到(dào)预(yù)期，整个(gè)白酒(jiǔ)板(bǎn)块经历回调，公司(sī)股价也现(xiàn)大(dà)幅下(xià)跌。近(jìn)日，中国(guó)移动的突(tū)然崛起更(gèng)是开始对(duì)其王位发出(chū)了挑战(zhàn)。

　　市场分析(xī)指出，中国(guó)移(yí)动(dòng)一度超越贵州茅台(tái)市值(zhí)这一历史(shǐ)性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智(zhì)能两大(dà)概念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前(qián)美股市值前十的上(shàng)市公司中，苹果(guǒ)、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有分析认为(wèi)，科技进步已成提升生产力的(de)重要因(yīn)素，二级市场对科技企业的态度(dù)能(néng)一定(dìng)程度显示出科(kē)技企业的竞争力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的(de)消费股似乎(hū)也预示着市(shì)场中的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国(guó)经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐向(xiàng)数(shù)字化深度转型的背(bèi)景下，实(shí)力(lì)强劲(jìn)并实现华丽转身的中国移动(dòng)，已经逐渐成引领中(zhōng)国经(jīng)济(jì)潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报表(biǎo)示，公司作为国企数(shù)字经济担当，积极布(bù)局云(yún)计算、IDC、工业互(hù)联网等创新业务，伴随(suí)算力(lì)网络(luò)的进一步(bù)发(fā)展(zhǎn)，将拉动底(dǐ)层(céng)云计算业务的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云(yún)计算业务能(néng)力(lì)，正(zhèng)在从传统(tǒng)管(guǎn)道(dào)运营商向数(shù)字(zì)科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情(qíng)况来看，根(gēn)据光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大(dà)运(yùn)营商(shāng)股价涨幅(fú)均超过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动(dòng)为代(dài)表的三大(dà)运营(yíng)商板块，借助“央企低估(gū)值+数字经济”成(chéng)为率先修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引(yǐn)发市场热议。即很长一段时间以来，A股市场(chǎng)一直流传(chuán)着“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股价超过茅台(tái)的(de)上(shàng)市公司，在(zài)风光散尽之后往(wǎng)往下场都不太好(hǎo)。本次中国移(yí)动直接在(zài)市值上超越茅台，结果是否(fǒu)会(huì)不一样呢？

　　回看(kàn)那些中(zhōng)了“茅台魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶业景(jǐng)气度提(tí)升，股价超越茅台(tái)并一度突(tū)破300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌(diē)入冰(bīng)点后(hòu)极速缩水至30元(yuán)附近，至今中国(guó)船舶股(gǔ)价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞、神州泰(tài)岳(yuè)、安硕信息(xī)、中(zhōng)文在线(xiàn)、全通教(jiào)育等多家(jiā)公司股价均超越茅台，但最后的结果不是(shì)业绩暴雷就是股价(jià)毫无(wú)原(yuán)因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业景气度变化以及股(gǔ)市景气度(dù)无法维持(chí)。而茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增长的(de)利润(rùn)，最终(zhōng)一次次甩开这些曾(céng)经短暂领先者。对(duì)于(yú)一家(jiā)企业(yè)股价能否(fǒu)持续上涨(zhǎng)以及维持高(gāo)位(wèi)，市(shì)场普遍观点还是认(rèn)为，实(shí)际需要(yào)看公司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机”之称，营收规(guī)模超茅台约(yuē)7倍的中国移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大(dà)致归结为(wèi)两个重要原因。一(yī)方面，茅(máo)台越卖(mài)越贵(guì)，但(dàn)话(huà)费(fèi)越交越(yuè)少。在(zài)市场化的(de)作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左右(yòu)的高价(jià)，而中国(guó)移(yí)动虽掌握着(zhe)大(dà)把的(de)通信类资源，但作为央企需要承担“提速降(jiàng)费”的责(zé)任，也(yě)就不能(néng)无拘束地涨价。另一方面即是成本(běn)方面的问题，中(zhōng)国移(yí)动本质作为通(tōng)信基础设施企业，需(xū)要持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近(jìn)十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基(jī)本不(bù)需要(yào)如(rú)此沉重(zhòng)的(de)资(zī)本开支，也不需要面临追赶最新技术(shù)的(de)焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净利润(rùn)却差别不(bù)大(dà)，销售毛利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号(hào)表明中国移动可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支1832亿(yì)元同比下(xià)降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营(yíng)收则可(kě)突破(pò)1万(wàn)亿元。据业内人(rén)士测(cè)算，这意味着届时全年资(zī)本开支占收入(rù)比重(zhòng)将低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新(xīn)低。

　　同时，更加重要(yào)的(de)是，随着移动互联网进入下半场，行业重心(xīn)已转向产业互联网和智能化，中国移动加速(sù)转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达证券研报表示，中国移动数字化(huà)转型收入“第二曲线”不断攀升，去年(nián)公(gōng)司数字化转型收入对(duì)主(zhǔ)营(yíng)业务收入增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司(sī)收(shōu)入增长的第一驱动力(lì)。此(cǐ)外，公司移动云收入规模实现新(xīn)跨越，去年移(yí)动云(yún)收入达到(dào)503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了