美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金融(róng数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)机(jī)构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义)下，美国经(jīng)济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强。美国(guó)将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下(xià)移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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