5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快(kuài)速(sù)下降，这(zhè)也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

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　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月世界上女性最开放的是哪个国家市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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