衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存(cún)的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关(guān)注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的(de)2人死亡(wáng)，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军(jūn)出(chū)动(dòng)直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台(tái)新(xīn)近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会(huì)进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美联(lián)储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下会面(mià翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光n)时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意(yì)到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能(néng)源化工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银(yín)行的财报(bào)和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美(měi)经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于(yú)近期美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息(xī)仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对(duì)于(yú)需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市(shì)原油(yóu)供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面(miàn)风(fēng)险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看(kàn)油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事业(yè)发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光tuī)后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本面(miàn)的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价(jià)格(gé)的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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