本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、方阵是什么意思工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，流动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成(chéng)立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批北(běi)证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公募(mù)基金公(gōng)司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式(shì)成立，获1717户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数为负(fù)，其中(zhōng)年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来(lái)虽(suī)有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的30只核(hé)心(xīn)指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)相继(jì)成立，这使得北交所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大(dà)型公(gōng)募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官(guān)网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人(rén)士(shì)认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选方阵是什么意思两年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另(lìng)外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低(dī)估，也(yě)是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现充满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体是符(fú)合预期(qī)的，业绩的持续增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季(jì)度以来(lái)北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们增加了(le)筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基(jī)石，这使(shǐ)得他(tā)们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估(gū)。随着宏(hóng)观经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有(yǒu)望(wàng)随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个被低估(gū)标(biāo)的，未来(lái)随着北(běi)交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随(suí)之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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