北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资(zī)美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格(gé)买到一(yī)些更好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分(fēn)之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(j白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么iā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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