近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜(c英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思āi)测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融资(zī)轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本(běn)的投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiā英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ght: 24px;'>英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思n)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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