“一带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(kǒu)，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的(de)高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半(bàn)导体周(zhōu)期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计拉(lā)动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球(qiú)经济(jì)陷室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向各(gè)国出口的(de)数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对(duì)外需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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