财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(z过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗uì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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