海(hǎi)通策略(lüè)认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下(xià)滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传媒(méi)表现亮(liàng)眼；下游(yóu)消(xiāo)费盈利(lì)改善幅度放缓，券(quàn)商和保(bǎo)险盈利大增。 数字经济归(guī)母净利单季同比已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)产业盈利有待改善，其中受益于国产替代的半导(dǎo)体材料(liào)和(hé)半导(dǎo)体设备维(wéi)持较高增速，其(qí)中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济俄罗斯乌克兰什么时候结束战争景气度(dù)高位回落，新(xīn)型电网盈利增速持续提升(shēng)，主要受益于储能的快速发展。

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