北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.S加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水H）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既(jì)往加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这(zhè)类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水jīng)制图(tú)

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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