财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负(fù)债(zhài)质(zhì)量管理，银(yín)保监会人身险部组织(zhī)保险行业协会以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率对(duì)公司和行业(yè)的(de)影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量(liàng)业务(wù)退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各(gè)险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的(de)责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动率较大、在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉对投资收益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防(fá在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉ng)范(fàn)化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多(duō)次(cì)调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了(le)和(hé)银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年(nián)左右(yòu)，利(lì)率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)对利率敏感(gǎn)的(de)低利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免利差损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临(lín)着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等(děng)降低负债端(duān)成(chéng)本。

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