钠电池(chí)产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科技也(yě)只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的(de)是市(shì)场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上(shàng)，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又(yòu)该如何(hé)消化(huà)？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠电池能(néng)量密度较低(dī)，导致其(qí)研发(fā)进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进(jìn)展，而(ér)公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才(cái)正(zhèng)式通(tōng)过(guò)《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复(fù)的公告(gào)》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回(huí)看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规(guī)划的(de)钠电产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多(duō)资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输(shū)入(rù)类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输(shū)入(rù)类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利就已经(jīng)达(dá)到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末(mò)，公司(sī)货(huò)币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资(zī)金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联合银(yín)团(tuán)申请(qǐng)不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通过，参(cān)团银(yín)行(xíng)处于正常的审(shěn)批(pī)流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增(zēng)。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实(shí)现(xiàn)年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价(jià)显示(shì)，市场对这个故(gù)事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公(gōng)司外，核(hé)心(xīn)还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电动(dòng)车和低速(sù)电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的(de)客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅(fú)增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年(nián)钠(云n是哪里的车牌号nà)电池只会小批量应用到(dào)多元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是(shì)，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经(jīng)跌(diē)至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安(ān)全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也(yě)强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发(fā)展，因为它(tā)是锂离子(zi)电池的一(yī)个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元(yuán)523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池(chí)对(duì)钠电(diàn)池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电(diàn)池(chí)正、负极(jí)材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能(néng)云n是哪里的车牌号，但只要碳酸(suān)锂价(jià)格高(gāo)于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着(zhe)技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的降本(běn)空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离(lí)子电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科(kē)技(jì)在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传(chuán)艺(yì)科技(jì)项目投(tóu)资的(de)定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的(de)实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变(biàn)更为重庆市合(hé)川区工(gōng)业(yè)园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入“钠(nà)离子电池(chí)制(zhì)造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际(jì)效益(yì)与预(yù)计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年(nián)多时间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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