当前，市(shì)场投(tóu)资者正在(zài)担忧，眼下(xià)美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美国(guó)众议院议长(zhǎng)凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡在(zài)白宫就债务上限(xiàn)问题与(yǔ)总统拜(bài)登举行会(huì)议后表示，这次会见并未就解决债务(wù)上限问题达(dá)成任何(hé)有益意见，自己和国会(huì)其他几位党团领袖将(jiāng)于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消息(xī)，当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)二，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)在白宫与(yǔ)国会众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈判，试(shì)图打破两党(dǎng)围(wéi)绕美国(guó)31.4万亿美元债务(wù)上限问题长达三(sān)个(gè)月的僵(jiāng)局(jú)，避(bì)免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国(guó)参议院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和党(dǎng)领袖(xiù)米奇(qí)·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院(yuàn)民主党(dǎng)领袖哈(hā)基姆杰·弗里(lǐ)斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预期(qī)，拜登(dēng)与(yǔ)麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈(tán)判(pàn)达成协(xié)议的可能性不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦(mài)康奈(nài)尔称，在美国灾(zāi)难性违约(yuē)迫在(zài)眉睫之际(jì)，他不(bù)会(huì)在债务上限问题(tí)上(shàng)打破(pò)党派(pài)僵局，去(qù)帮助(zhù)总统拜登。这番言(yán)论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债(zhài)务上(shàng)限。美(měi)国(guó)财(cái)政部(bù)次日启动非常(cháng)规举(jǔ)措维持政府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债务违约。然而(ér)，使用非常规措施(shī)只能帮助财政(zhèng)部暂时性地继续(xù)借款(kuǎn)。

　　上周，美国财(cái)政部长耶伦(lún)在致信(xìn)国会领袖时(shí)发出了债务违约可能期限的警(jǐng)告，称财(cái)政部(bù)的最佳(jiā)估(gū)计是，若国(guó)会未能(néng)提高(gāo)债务上限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部(bù)将无法继续(xù)履行政府的(de)所有(yǒu)义(yì)务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和党的债(zhài)务上(shàng)限问题相关议案在众议院(yuàn)以微弱优势得到通(tōng)过。议案提出，到明年3月31日(rì)前(qián)，暂停债务上(shàng)限的(de)限制，若(ruò)两党能在这(zhè)一时限之(zhī)前同意把债(zhài)务上(shàng)限再提高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限(xiàn)需要满足(zú)多种削减开支的条件，共(gòng)和党(dǎng)预计(jì)未来(lái)十年(nián)内(nèi)将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快表示，这一将削减(jiǎn)支(zhī)出和提高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会(huì)成(chéng)为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金，如国会不提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，可(kě)能爆发(fā)一(yī)场“宪法危机”，引(yǐn)发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国(guó)银行业危机，美国监管机(jī)构(gòu)的第一份“认错(cuò)”报(bào)告披露(lù)。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能(néng)在硅谷银行倒闭之前向该行领导层酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗施(shī)压(yā)，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及(jí)时排(pái)查隐(yǐn)患，没有及时(shí)注意到(dào)第一共和银行、硅谷银(yín)行在(zài)疫情(qíng)期(qī)间发展过快(kuài)，吸收了(le)数千(qiān)亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同(tóng)时，其工作人(rén)员也(yě)没有(yǒu)意识到银(yín)行过快(kuài)扩(kuò)张所(suǒ)带(dài)来的风险。报告表示(shì)，银(yín)行“在纠正监管机构已发现的缺(quē)陷方面行动(dòng)迟缓(huǎn)，监管(guǎn)机构(gòu)也没(méi)有采取(qǔ)足(zú)够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业(yè)的(de)这一场危机风(fēng)暴中，加州是名(míng)副(fù)其(qí)实(shí)的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位(wèi)于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇(yù)严重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太(tài)平洋(yáng)合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发(fā)布的报告，在对(duì)硅谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后者未来(lái)可能会投入(rù)更多人员进(jìn)行(xíng)监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构(gòu)未来将对资产超过500亿(yì)美元、且(qiě)未纳入(rù)保(bǎo)险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模很高(gāo)的银(yín)行加(jiā)强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行(xíng)破(pò)产事件中，未纳入(rù)保险的存款规模较高是促成(chéng)银(yín)行挤(jǐ)兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告指(zhǐ)出，在过(guò)去，监管机构(gòu)并未认定大量无(wú)保险(xiǎn)存款一定(dìng)意味着风险增加，因为拥有大(dà)量存款的账户(hù)往往是由(yóu)企业客户持有的，这(zhè)些客户往往(wǎng)很少更(gèng)换(huàn)银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银行考虑如(rú)何(hé)管理社交(jiāo)媒体和实时(shí)提款带(dài)来的风(fēng)险，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油储(chǔ)备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再(zài)度推迟美国(guó)战略石油储备的回(huí)补计划(huà)。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战(zhàn)略石油(yóu)储备(bèi)（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石(shí)油储备，能(néng)源(yuán)部仍然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和安全利益(yì)的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的(de)授(shòu)权并进行必要(yào)的维护(hù)——这些也是对该储备进(jìn)行良好管理的一(yī)部(bù)分。

　　美国能源(yuán)部表(biǎo)示，除(chú)了直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包括要求(qiú)一些炼油厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的(de)石油，并避(bì)免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然(rán)该部门去年通过政府拨款法(fǎ)案(àn)取消了(le)国会授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽(jǐn)管(guǎn)在(zài)3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入(rù)石油回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂(zhī)板块间走势分化明显 棕榈油(yóu)连续多(duō)日(rì)领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全线跌(diē)破前低支撑后，国(guó)内三大油脂期货价格随即(jí)反转走高，增(zēng)仓上行。三个交(jiāo)易(yì)日，豆油(yóu)主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日(rì)，三大(dà)油脂价(jià)格(gé)集(jí)体回落，豆油率(lǜ)先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间走(zǒu)势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此(cǐ)轮(lún)反转过程中，市场风格不断变化(huà)，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月份(fèn)从(cóng)主力转(zhuǎn)换到近月，反映了(le)市场交易逻辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮(yǐn)业火爆(bào)，美团(tuán)预测五一堂(táng)食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了油(yóu)脂(zhī)大(dà)消费基调，且认(rèn)为节后油脂将迎(yíng)来补库(kù)需求(qiú)。“因海关对大豆检验要求增加、检验频(pín)度增加(jiā)，大豆通过慢，供应压力后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后(hòu)咨(zī)询机构数据显(xiǎn)示(shì)大豆压榨保持较(jiào)高水平，豆油库存加(jiā)速攀升，豆(dòu)油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及(jí)后期大豆高到港带(dài)来的累(lèi)库趋势压(yā)制，豆油整体(tǐ)一直是(shì)不(bù)温不火；菜油整体受到需求难以消(xiāo)化(huà)供(gōng)给的压制，前期表现弱势但在(zài)加(jiā)拿(ná)大题材出(chū)现(xiàn)后(hòu)反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈油在产地(dì)及(jí)国内持续去库的(de)加持下，表现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中信建(jiàn)投期货分析师(shī)石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一点(diǎn)都不拖泥带水(shuǐ)，一定程度反应了前(qián)期超跌后的市场心态(tài)。

　　记者了解(jiě)到，本(běn)轮反弹(dàn)中(zhōng)连棕领涨，主(zhǔ)要源(yuán)于马棕4月供需数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机(jī)构公布的数据显示(shì)，马(mǎ)棕4月产量(liàng)不及预期，马棕4月库(kù)存(cún)环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支(zhī)撑了(le)马棕(zōng)及连棕盘(pán)面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈(chén)燕杰介绍(shào)，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格优势相比豆油及葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导致(zhì)国(guó)际(jì)需求(qiú)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相(xiāng)比3月(yuè)库存167万(wàn)吨下降比较明显。但上周五到(dào)周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比减幅更大(dà)，MPOA预(yù)估环比(bǐ)减8％。”陈(chén)燕杰表示，若(ruò)产量预期(qī)兑现，4月(yuè)马棕库(kù)存或仅140多(duō)万吨，已经是历(lì)史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅(fú)可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏(piān)低主要(yào)在于当月假期较多(duō)，工作日偏(piān)少。因马来(lái)种植园的印(yìn)尼工人要返乡庆祝开(kāi)斋节，通(tōng)常(cháng)开斋节当月马(mǎ)棕产量(liàng)环比数据有(yǒu)偏低倾(qīng)向。今(jīn)年印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期从(cóng)4月(yuè)19—25日(rì)，且(qiě)随(suí)后是国际(jì)劳(láo)动节假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关系，阶段性的宏观企稳及情(qíng)绪修复(fù)也是此(cǐ)轮油脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围市(shì)场尤(yóu)其(qí)是美国经(jīng)济衰退及(jí)风险事件的担忧情绪缓和(hé)，令原(yuán)油及国内(nèi)商品短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要(yào)环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农就业等数据全面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦促国会提(tí)高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机、债(zhài)务上限到期、短期(qī)较(jiào)差经济数据带来的(de)美国经济(jì)低迷及(jí)衰退(tuì)担忧，国(guó)际原油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综(zōng)合宏(hóng)观环境(jìng)（欧美经济衰退(tuì)预期、美国(guó)银行业危机、美国(guó)债(zhài)务上限等），考(kǎo)虑巴西(xī)大豆卖(mài)压有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续(xù)、美豆新作(zuò)目前(qián)播种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地(dì)处于季(jì)节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市等(děng)因(yīn)素，油脂(zhī)本轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士(shì)不看好(hǎo)油脂(zhī)反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前(qián)，因(yīn)宏(hóng)观和基本面的压制(zhì)依然存(cún)在，受访人士对油脂此(cǐ)轮(lún)反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基(jī)本面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾(qīng)向较强的(de)背景下，我(wǒ)们预期油(yóu)脂很难(nán)具备持续的上行基础，此轮超跌反(fǎn)弹或(huò)难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季，市场对于需求不宜过(guò)分乐观。而从时间(jiān)节点(diǎn)上来看，油脂整体也将进入增(zēng)库周期(qī)，在业内人士看来，进入(rù)增库周期已是事实，这也(yě)将抑制油脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈(lǘ)油产地看，目前是季节(jié)性增产季，中期产(chǎn)地库存(cún)趋向(xiàng)回升。但当(dāng)前马棕库存很(hěn)低，马(mǎ)棕供需转(zhuǎn)为充裕预计还(hái)需要几(jǐ)个月(yuè)的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个(gè)月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础(chǔ)上，但在倒挂的豆棕价差及主需(xū)求国高库存带来的(de)并(bìng)不算(suàn)好(hǎo)的出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低(dī)产(chǎn)期，3月(yuè)马(mǎ)来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然(rán)而，开斋节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般(bān)有着超于正(zh酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗èng)常季节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预(yù)计马(mǎ)棕5月全月的产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增幅可能还会更高，这预计将(jiāng)为(wèi)马(mǎ)来西亚带来显著(zhù)的累库压力，不利(lì)于产地报价(jià)及(jí)棕榈油期(qī)价(jià)的(de)持续(xù)上行。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂市(shì)场累库为(wèi)主，大(dà)豆(dòu)检验只影响大(dà)豆供(gōng)给的节奏但不会消(xiāo)化(huà)供应压力，根(gēn)据船期初步推算，5—6月国(guó)内(nèi)大豆月均(jūn)到(dào)港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口(kǒu)月均(jūn)30多万吨，那(nà)么油(yóu)脂(zhī)单月供应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费(fèi)量。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势(shì)来看，国内菜油库存从年初以来(lái)早就(jiù)已(yǐ)经进入累库(kù)状(zhuàng)态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同(tóng)比增75％。随(suí)着巴西(xī)大豆到港带(dài)来压榨(zhà)整体(tǐ)回升，豆油的累库趋势(shì)也已经比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，截至(zhì)5月5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑(huá)，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后(hòu)期从(cóng)库存季节性角度来看，整(zhěng)体累(lèi)库(kù)倾向(xiàng)也较为明显。”石(shí)丽红(hóng)表(biǎo)示，目前唯(wéi)一呈(chéng)现库存下滑的油脂(zhī)是近(jìn)月进口不(bù)太足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累库，带(dài)来远月棕(zōng)榈油(yóu)进口利润改善(shàn)及(jí)新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看(kàn)来，增库确(què)实(shí)会限(xiàn)制油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹空间，但国内油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成(chéng)本端原(yuán)料的(de)供(gōng)需及(jí)价(jià)格的变化对油脂行(xíng)情的(de)影响要更大一些。后期(qī)，市场需关注(zhù)巴西大豆贴水是否(fǒu)进一步反弹，美豆(dòu)新(xīn)作面(miàn)积预期，国(guó)际棕榈油产地(dì)累库情况及(jí)国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外(wài)，值得关注的是，宏(hóng)观风险并没(méi)有完全消散，全球经(jīng)济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影响或(huò)更(gèng)大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风险尚未释(shì)放完全，市场随时可(kě)能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持(chí)续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业内人(rén)士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持续性和高度(dù)。在(zài)侯雪玲看(kàn)来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合约上(shàng)建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆油。待供(gōng)需报告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油(yóu)空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗