本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃一枪(qiāng)，以连跌6天的逼(bī)空形(xíng)态(tài)洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐(lè)观(guān)来看，A股下行更多是受中概股拖(tuō)累，后(hòu)市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股(gǔ)市(shì)走(zǒu)过3个月(yuè)行程(chéng)，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴(bā)长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上(shàng)行通(tōng)道仍在。<闲游的意思 闲游的反义词是什么/p>

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股(gǔ)市(shì)下跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的(de)两地上(shàng)市指数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排(pái)行榜数据显示(shì)，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数(shù)过去3个月(yuè)表现为全球垫(diàn)底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指数周二盘(pán)中低(dī)位较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际资金(jīn)从新兴(xīng)市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行(xíng)日前将中国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观(guān)面看，今年首季，美国(guó)GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据(jù)预(yù)示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势(shì)在必(bì)行。英为财情(qíng)的(de)美联储利率观(guān)测器最新数(shù)据(jù)显示，5月4日加息25个(gè)基(jī)点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩(suō)水，缩表则令(lìng)流动性折价效应(yīng)加剧，在(zài)全球金融市场(chǎng)催生戴(dài)维(wéi)斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银行股(gǔ)价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末(mò)，其实(shí)际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银(yín)行业危机频现，让A股机构(gòu)不(bù)再抱团(tuán)银行股，银(yín)行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较而言，工商(shāng)银行兔(tù)年以来(lái)表(biǎo)现(xiàn)抢(qiǎ闲游的意思 闲游的反义词是什么ng)眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股(gǔ)价兔年(nián)颓势(shì)，一是二者(zhě)虎(hǔ)年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅(fú)透(tòu)支了盈(yíng)利增速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始风行，市(shì)场风格转(zhuǎn)换。但二(èr)者(zhě)市净率远高于(yú)行业(yè)均(jūn)值，难(nán)以(yǐ)赋(fù)予中特估概念(niàn)中的回(huí)购预期。

　　通达信数(shù)据显(xiǎn)示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其(qí)市(shì)盈率(lǜ)和市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三(sān)市(shì)A股的(de)市盈率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策(cè)面来(lái)看，让央(yāng)企(qǐ)国企(qǐ)估值回归市场均值，已(yǐ)是(shì)国(guó)家资(zī)本新(xīn)战(zhàn)略。国家外(wài)汇局日前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率等(děng)指标(biāo)看(kàn)，当前A股(gǔ)的估值(zhí)相对偏低。”类似(shì)表(biǎo)态无疑(yí)是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当前总(zǒng)市值取代贵(guì)州茅台成为市(shì)值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩(jì)优(yōu闲游的意思 闲游的反义词是什么)概(gài)念让(ràng)其成为中特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来的(de)财(cái)富记(jì)忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导(dǎo)的行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨的年(nián)份(fèn)分别(bié)为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去(qù)年的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截(jié)至周(zhōu)四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科(kē)技股(gǔ)为主题(tí)的(de)红五月行情能否再现(xiàn)？关键在要看两(liǎng)点：一(yī)是年内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指数能否维持强势行情(qíng)。二是作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成(chéng)交(jiāo)始终维(wéi)持在万亿元之上(shàng)，市场(chǎng)人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速。鉴于(yú)大盘重新回(huí)到W形整(zhěng)理格(gé)局，后市即使考验3200点附(fù)近的半(bàn)年线和年线关口，下跌空间亦不大。

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