随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到(dào)了(le)自己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千(qiān)字小(xiǎo)作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身实(shí)力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投gta5怎么切换角色资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基(jī)gta5怎么切换角色金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布了(le)一(yī)季(jì)报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡上(shànggta5怎么切换角色)行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来(lái)重(zhòng)大变化(huà)的(de)技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非(fēi)常(cháng)多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们(men)持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元价值优(yōu)选A代(dài)表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保持(chí)平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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