大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨(tǎo)论(lùn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富(fù)通股票(piào)混(hùn)合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能(néng)源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富(fù)通股票混合外(wài)，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越(yuè)超在(zài)一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本(běn)基金总(zǒng)体把握住了市场(chǎng)的(de)节奏变化和结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)换，降低了新(xīn)能(néng) 源板(bǎn)块(kuài)的(de)配置权重，较(jiào)好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超(chāo)额(é)收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)所代表(biǎo)的传(chuán)统实体行业(yè)正(zhèng)在(zài)被(bèi)市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成为市场最有(yǒu)持(chí)续(xù)性(xìng)的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合(hé)今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块(kuài)在(zài)短期高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配(pèi)置获取超额回报(bào)的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达(dá)到22天，上(shàng)一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在(zài)此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利(lì)回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往(wǎng)往后续(xù)盛夏攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋(qū)势以政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整主要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险(xiǎn)因素(sù)逐步发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现(xiàn)集(jí)中释放(fàng)。就(jiù)资本市场而(ér)言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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