金(jīn)融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外(wài)资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根(gēn)据(jù)日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日(rì)本(běn)企业部门仍然是日本股(gǔ)票的最大130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元净买家，年(nián)初至今的(de)买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日(rì)本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成(chéng)为日本股市(shì)爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下(xià)称(chēng)“伯(bó)克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了日本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略(lüè)高于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分(fēn)别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日(rì)本五大商(shāng)社的股(gǔ)份持有量。

　　从近期(qī)数据披(pī)露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前(qián)在日本持有的(de)股票(piào)比在美国以外任(rèn)何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一(yī)步投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商(shāng)社的(de)决定其实非常简(jiǎn)单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可能和这(zhè)五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付不(bù)错(cuò)的(de)分红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥有的一大堆业务，同(tóng)时(shí)我们还能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买了(le)，甚(shèn)至这件事情一开始我(wǒ)都(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元dōu)没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下来双方可(kě)能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动告诉大(dà)家(jiā)姜还是老的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬(lǎo)也(yě)在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的(de)行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还(hái)有美(měi)国(guó)对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中文网(wǎng)，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月(yuè)）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果和美(měi)国可口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君安国际宏观在研报中指出在过(guò)去(qù)的三十年中，日(rì)本经(jīng)历了漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，在国际格局大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的(de)角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了(le)边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔细观(guān)察日本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也会发(fā)现日本(běn)的(de)设备(bèi)投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成(chéng)为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的(de)下滑趋(qū)势(shì)固然不(bù)可避(bì)免，但(dàn)良好的(de)医(yī)疗体系以及人工(gōng)智能的(de)发展，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定(dìng)程度(dù)上出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营(yíng)能力的改善和(hé)价值(zhí)的修复，其(qí)中敦促企业对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高企(qǐ)业价值和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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