“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两(liǎng)次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加(jiā)息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘(pán)新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季报公布(bù)次(cì)日(rì)以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的(de)打击下持续下行(xíng)，创两周(zhōu)多来最差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在(zài)韧(rèn)性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人(rén)，好于(yú)市场预期的(de)19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人服务行业(yè)整体(tǐ)表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地(dì)产市(shì)场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农就业报告(gào)也显示出就业市(shì)场边际(jì)降温的更(gèng)多迹(jì)象，5月(yuè)失(shī)业(yè)人(rén)数增加(jiā)44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失业(yè)率预计会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息(xī)的(de)必(bì)要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需(xū)要关注后续公布(bù)的(de)5月(yuè)美国通胀(zhàng)数(shù)据，当前的(de)就(jiù)业市场状(zhuàng)态(tài)可(kě)以支撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前，市(shì)场(chǎng)步入振(zhèn)荡(dàng)盘(pán)整状态，预(yù)计美元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落地(dì)，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率(lǜ)风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能(néng)在(zài)会议上决定进一(yī)步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味(wèi)着更多的不确定(dìng)性，结果(guǒ)仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成员国之间相(xiāng)互争(zhēng)吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份(fèn)额，这(zhè)也让(ràng)分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随(suí)着经(jīng)济(jì)前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫(jiè)投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据(jù)和(hé)分析(xī)公(gōng)司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议(yì)之前做(zuò)空原油(yóu)，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步(bù)减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石(shí)油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和金(jīn)融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价格(gé)在六(liù)个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间(jiān)6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突(tū)进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很(hěn)难(nán)。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国(guó)之前需要(yào)更多(duō)安全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这(zhè)些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全(quán)保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援(yuán)引俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在等(děng)待(dài)北约(yuē)接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期(qī)加入北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德(dé)国(guó)国外(wài)长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包(bāo)括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约，使(shǐ)得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回落至(zhì)一(yī)周低(dī)点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的(de)数据改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万二(èr)关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市(shì)场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的(de)整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市(shì)场消息(xī)比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天(t燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗iān)然橡胶期价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月回调(diào)，全月(yuè)呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统(tǒng)监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响逐(zhú)步消(xiāo)失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵(jiào)后，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分(fēn)析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个(gè)事(shì)实：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前(qián)诡谲多变(biàn)的国(guó)际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国(guó)产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不(bù)同(tóng)了。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么(me)收储的(de)量其实(shí)占到相当(dāng)全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史上收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言(yán)乐观(guān)

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件(jiàn)的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到(dào)来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并未有(yǒu)趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉记者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国(guó)云(yún)南(nán)天(tiān)然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面开割(gē)，海南产区已经全面开(kāi)割，海外(wài)越南(nán)天然(rán)橡胶产区也(yě)全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相(xiāng)对正(zhèng)常(cháng)。泰国(guó)东(dōng)北部产区(qū)逐步上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周(zhōu)以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨的(de)主要(yào)因素(sù)。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订(dìng)单(dān)量(liàng)较为充足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用(yòng)原(yuán)料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层级经(jīng)销商仍以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数(shù)据显示，目前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存，企业排产积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压(yā)力(lì)加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需(xū)两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的市场(chǎng)主体预(yù)期(qī)不(bù)同，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对(duì)今年的预(yù)期过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来(lái)看，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据还是不(bù)错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，由于汽(qì)车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货(huò)库(kù)存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不(bù)行(xíng)，但是(shì)其实(shí)是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济(jì)复苏进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然(rán)橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟随(suí)宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势(shì)的(de)主(zhǔ)要因素，随着各产区(qū)开割后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年(nián)交割(gē)品的数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因(yīn)素主要在需(xū)求(qiú)端。从下半年来(lái)看，外(wài)需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期(qī)开(kāi)始转(zhuǎn)向交易现实(shí)，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期(qī)，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去(qù)库和(hé)资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有删减）

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