今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为(wèi)理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于(yú)基(jī)金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所上市(shì)，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券(quàn)商会(huì)参(cān)与其(qí)中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报(bào)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是为了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值(zhí)体系对(duì)于资本市(shì)场的(de)价值发现以及资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改(g38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少ǎi)革和(hé)中国特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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