随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比(bǐ)如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(fèi)信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内(nèi)外(wài)各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产(chǎn)替代(dài)方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份(fèn)，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复(fù)苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与(yǔ)市场什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变(biàn)化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他(tā)目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会(huì)对(duì)目前的生产和(hé)生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们目前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我们(men)一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增加相关的(de)持(chí)仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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