随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利(lì)益(yì)共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的(de)垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来，较去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏(hóng)观(guān)经济(jì)目(mù)前处在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度增持(chí)了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目(mù)前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较(jiào)多的高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随(suí)着时间(jiān)增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该(gāi)基(jī)金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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