随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管(guǎn含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)选一年持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次(cì)用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国(guó)内的宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)的力(lì)度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对(duì)于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在(zài)去年(nián)的中报中，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰，投(tóu)资者的(de)信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环(huán)节之(z含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式hī)间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节(jié)是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发(fā)股份、招商(shāng含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)银行(xíng)、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的(de)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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