今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观(guān)点和真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩松(sōng)的(de)知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务(wù)的(de)人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年(nián)底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极(jí)回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来(lái)看，诺(nuò)安积(jī)极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三(sān)季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片(piàn)设计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何(hé)级的增(zēng)长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周(zhōu)期(qī)的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极(jí)回报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市场上管(guǎn)理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直接买进第(dì)七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一季度(dù)除(chú)了加仓半导体等(děng)板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环(huán)境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了(le)朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持(chí)了港股中(zhōng)可(kě)能面(miàn)临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部(bù)分(fēn)行(xíng)业的定价出现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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