“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏离(lí)，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口基本保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的(de)噪(zào)音(yīn)和预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国(guó)的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景下(xià)，1个(gè)百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是经n是什么化学元素，n是什么化学元素符号济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口的数(shù)据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测(cè)算是低估的(de)；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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