金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织显回(huí)落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷(dài)额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季(jì)初常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出(chū)类(lèi)似居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织这种结构特征反映了居(jū)民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足的(de)情况。如果没有进(jìn)一步的(de)政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信(xìn)贷量会(huì)持续维持(chí)在(zài)低位。

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