近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián西安市城六区是哪几个)颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联(lián西安市城六区是哪几个)社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美(měi)的不确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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